Landung wurde abgesagt: Der Arbeitsmarkt ist mit einigen Unebenheiten immer noch auf Reiseflughöhe

Mar 09, 2023

Was wir im heutigen Stellenbericht sehen: Einige überwältigende Zahlen – die Schaffung von Arbeitsplätzen hat alle Erwartungen übertroffen – und einige andere unerwartete Anzeichen von Übertreibungen, wie z. B. beschleunigte Lohnerhöhungen für nicht leitende Arbeitnehmer; Hinzu kommen Anzeichen einer leichten Abschwächung, wie zum Beispiel die Zahl der Arbeitslosen, die zwar stieg, aber auf historisch niedrigem Niveau blieb, und die Arbeitslosenquote, die zwar stieg, aber auf historisch niedrigem Niveau blieb.

Seit über einem Jahr warten wir darauf, dass der Arbeitsmarkt echte Anzeichen einer deutlichen Verlangsamung zeigt und nicht nur monatliche Höhen und Tiefen. Wir haben auf die Landung gewartet, und der Arbeitsmarkt weigert sich bis heute, zu landen, und die Arbeitgeber stellen weiterhin überraschend viele Mitarbeiter ein, obwohl die Fed die Zinssätze auf über 5 % angehoben hat. Es scheint, dass sich Unternehmen und Verbraucher an diese Tarife gewöhnt haben. Löhne, andere Kosten und Preise sind rasant gestiegen und liegen derzeit bei rund 5 %, wobei sich die Inflation von Treibstoff und Nahrungsmitteln auf Dienstleistungen verlagert hat. Und die Verbraucher geben ihre Lohnerhöhungen aus, und sie geben immer noch mehr aus als die Inflation – die „betrunkenen Seeleute“ werden einfach nicht langsamer.

Im Mai wurden 339.000 Arbeitsplätze von Arbeitgebern geschaffen. In den letzten drei Monaten wurden 850.000 Arbeitsplätze geschaffen, was die Zahl der Lohn- und Gehaltsabrechnungsarbeitsplätze auf den Rekordwert von 156,1 Millionen erhöhte, wie aus heutigen Umfragen des Bureau of Labor Statistics bei Betrieben hervorgeht. Der Dreimonatsdurchschnitt, der die Schwankungen von Monat zu Monat ausgleicht, liegt über dem Bereich während des heißen Arbeitsmarktes in den guten Zeiten vor der Pandemie:

Durchschnittlicher Stundenverdienst der Produktions- und nichtleitenden Mitarbeiter stieg im Mai gegenüber April um 0,45 %, die schnellste Wachstumsrate seit November. Auf Jahresbasis beträgt sie 5,5 %. Der Dreimonatsdurchschnitt stieg um 0,40 %, ebenfalls der schnellste seit November.

Bei diesen Arbeitnehmern handelt es sich um Ingenieure, Lehrer, Barkeeper, Techniker, Fahrer, Einzelhandelsangestellte, Kellner, Büroangestellte, Bauarbeiter, Krankenschwestern usw. in nicht leitenden Funktionen. Sie machen den Großteil der Gesamtbeschäftigung aus.

Die erneute Beschleunigung des nicht aufsichtsrechtlichen Lohnwachstums von Monat zu Monat könnte ein Hinweis darauf sein, dass sich das Lohnwachstum in dieser Kategorie nun im Jahresvergleich bei etwa 5 % stabilisiert, anstatt sich weiter abzukühlen.

Im Jahresvergleich blieb das Lohnwachstum den zweiten Monat in Folge bei 5,0 % und beendete damit vorerst den Abwärtstrend:

Durchschnittlicher Stundenverdienst aller Mitarbeiter stieg im Mai um 0,33 %, der zweitgrößte Anstieg im gesamten Jahr, nur hinter dem Anstieg im April. Dazu gehören auch Aufsichtsfunktionen.

Der Dreimonatsdurchschnitt stieg um 0,33 %, den höchsten Wert seit Januar. Im Jahresvergleich stiegen die Erträge um 4,3 %, was in etwa dem Niveau der letzten drei Monate entspricht.

Das im Vergleich zur Gesamtbeschäftigung höhere Lohnwachstum in den nicht leitenden Positionen deutet darauf hin, dass unterhalb der Führungsebene ein größerer Lohndruck und ein angespannterer Arbeitsmarkt herrschen, was bereits seit Monaten der Fall ist. Ein Teil dieses Unterschieds im Lohnwachstum könnte auch auf höhere Mindestlöhne in vielen Bundesstaaten und Gemeinden zurückzuführen sein.

Im kleinen Informationssektor (das einige Technologie- und Social-Media-Unternehmen abdeckt, während andere in anderen Sektoren angesiedelt sind) erreichte die Zahl der Arbeitsplätze Ende letzten Jahres ihren Höhepunkt, ging dann Anfang des Jahres zurück und hat sich nun auf knapp 3,1 Millionen Arbeitsplätze eingependelt. Dies geschieht nach einem enormen Einstellungsboom in den letzten zwei Jahren. Jetzt sind Unternehmen dabei, ihre Arbeitskräfte neu auszubalancieren, um in manchen Bereichen Überschüsse abzubauen und in anderen neue Mitarbeiter einzustellen.

Hier, in diesem kleinen Informationssektor, beginnt die Hitze nachzulassen:

Gesamtzahl der Arbeitsplätze, von Lohn- und Gehaltsjobs bis hin zu Gig-Arbeiten,Laut der Haushaltsumfrage der BLS, die alle Arten von Arbeit erfasst, ist die Zahl im Mai um 310.000 gesunken, nach einem enormen Anstieg im März und einem geringeren Anstieg im April.

Die Daten sind von Monat zu Monat sehr volatil, mit einigen großen Spitzen, beispielsweise im Januar (+894.000) und März (+577.000), und einigen starken Rückgängen, beispielsweise im Mai dieses Jahres und im Oktober und Juni letzten Jahres.

In den drei Monaten zusammengenommen stieg die Zahl der Arbeitsplätze um 406.000, was einem Dreimonatsdurchschnitt von 135.000 entspricht. Es zeigt eine Verlangsamung des Wachstums im Vergleich zu Anfang dieses Jahres, liegt jedoch weit über einigen Perioden des letzten Jahres mit negativen Werten.

Die Gesamtzahl der Erwerbstätigen, von Angestellten in Unternehmen bis hin zu Selbstständigen, überstieg im Januar 2023 erstmals die 160-Millionen-Marke. Dies ist der Dreimonatsdurchschnitt der Gesamtbeschäftigung, der einige Höhen und Tiefen ausbügelt

Die Zahl der ArbeitslosenLaut der Haushaltsumfrage stieg die Zahl derer, die aktiv auf Jobsuche sind, im Mai vom 22-Jahres-Tief im April auf 6,1 Millionen Arbeitslose.

Die Grafik zeigt den Dreimonatsdurchschnitt, der einige der monatlichen Höhen und Tiefen ausbügelt, um die Trends aufzuzeigen, die immer noch entlang historischer Tiefststände schwanken:

Die Erwerbsbevölkerung wächst weiter.Im Mai traten 130.000 Menschen in den Arbeitsmarkt ein, die Zahl stieg auf 166,8 Millionen Menschen, die entweder arbeiten oder aktiv auf der Suche nach Arbeit sind.

Die Erwerbsbeteiligungsquote im Haupterwerbsalter– Personen im Alter von 24 bis 54 Jahren, die entweder arbeiten oder aktiv auf der Suche nach Arbeit sind – stieg im Mai auf 83,4 %, den höchsten Wert seit 2006. Der Dreimonatsdurchschnitt stieg auf 83,3 %.

Das bedeutet, dass Menschen im besten Erwerbsalter heute in einem Ausmaß am Arbeitsmarkt teilnehmen wie seit 15 Jahren nicht mehr. Die Daten zum Haupterwerbsalter gehen an der Frage der wachsenden Zahl von Rentnern vorbei.

Die Arbeitslosenquote stieg auf 3,7 %, gemessen am engsten Arbeitslosenmaß, von 3,4 % im April, was einen historischen Tiefstand darstellte. Die Quote stieg aufgrund der Kombination aus einer größeren Erwerbsbevölkerung und mehr Arbeitslosen. Seit Februar 2022 schwankt die Rate in der Spanne zwischen 3,4 % und 3,8 % auf und ab.

Das Beschäftigungsverhältnis zur Bevölkerung Die Quote sank von 60,4 % im März und April auf 60,3 %. Alle drei sind die höchsten seit vor der Pandemie. Auch dies deutet auf die große Zahl von Menschen hin, die kürzlich in den Ruhestand gegangen sind.

Weitere ArbeitsmarktdatenBestätigen Sie auch, dass der Arbeitsmarkt nicht ankommt, auch wenn einige Aspekte möglicherweise etwas schwächer verlaufen und es gelegentliche Unebenheiten gibt:

Hier ist die Reaktion des Fed-Vorsitzenden Jerome Powell auf den Arbeitsmarktbericht nach all den Zinserhöhungen (Cartoon von Marco Ricolli für WOLF STREET):

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